åÈæØ ÃÓÚÇÑ ÇáäÝØ äÚãÉ Ãã äÞãÉ ¿
íÊÇÈÚ ÇáÚÇáã ÎáÇá ÇáÝÊÑÉ ÇáãÇÖíÉ ãæÌÉ ÇáÊÑÇÌÚÇÊ ÇáãÊÊÇáíÉ Ýí ÃÓÚÇÑ ÇáäÝØ ÇáÊì åÈØÊ áÃÏäì ãÓÊæíÇÊåÇ ãäÐ ÃÑÈÚ ÓäæÇÊ. æÏÇÆãÇ æãÚ ÈÒæÛ ÃíÉ ÊÛíÑÇÊ æÇÓÚÉ Ýì ÃÓÚÇÑ ÇáäÝØ ãÇ íÊæÞÚ ÇáãÑÇÞÈíä ÂËÇÑ ÃÚã æÃÔãá Úáì ÇáÇÞÊÕÇÏ ÇáÚÇáãì æÇáÊì ÊÑÊÈØ ÈÊÍÑßÇÊ áÏæá ãäÊÌÉ æÔÑßÇÊ ßÈÑì æãäÙãÇÊ áÇÚÈÉ æÝÚÇáÉ Ýì ÃÏÇÑÉ ÇáÇÒãÉ æÓÑÚÇä ãÇ íãÊÏ áíÔãá ÏæÑ áÏæá ãÓÊåáßÉ ÑÆíÓíÉ. æÞÏ ÃÓÝÑÊ Êáß ÇáÊÑÇÌÚÇÊ ÇáãÏÝæÚÉ ÈãÓÊæì ÇáÇäÊÇÌ ÇáäÝØì æÇáãÎÒæä ãäå æãÕÇÏÑ ÇáØÇÞÉ ÇáÈÏíáÉ áÏì ÈÚÖ ÇáÏæá Çáì åÈæØ äÓÈì Ýì ÃÓÚÇÑ ÇáÛÇÒ ÇáØÈíÚí æÇáÕáÈ æÇáäÍÇÓ æÇáÚÏíÏ ãä ÇáÓáÚ æÇáãÚÇÏä ÇáÃÎÑì æåæ ãÇ ÞÏ íÓåã ãÈÏÆíÇ Ýì ÊÞáÕ ãÚÏáÇÊ ÇáÊÖÎã æÇÑÊÝÇÚ ÍÌã ãÇ íæÝÑå ÇáãÓÊåáßíä æÇáÔÑßÇÊ Çáì Ãä íÒíÏ ÇáØáÈ ÇáÚÇáãì Úä ÇáãÚÑæÖ ãä Êáß ÇáÓáÚ ÈÕæÑÉ ÃßÈÑ.
æÃäÊåÇÌÇ áãäØÞ ãÑÇÞÈÉ ÇáÏæá ááãÔåÏ ÇáÚÇáãì áÊØæÑÇÊ ÇáÓæÞ ÇáäÝØíÉ Öãä ÍÓÇÈÇÊåÇ ÇáÇÓÊÑÇÊíÌíÉ Ýì ÊÃãíä ÇáØÇÞÉ áÏíåÇ¡ ÊÔíÑ ÇáÊÛíÑÇÊ ÇáÍÇáíÉ ßãÇ ÇæÑÏÊå ÑæíÊÑÒ" Ãäå Ýì æÞÊ ÊÌÏÏÊ Ýíå ÇáãÎÇæÝ ÈÔÃä ÊÃËÑ Çáäãæ ÇáÇÞÊÕÇÏí ÇáÚÇáãì ÈÇáåÈæØ ÇáÍÇÏ Ýì ÃÓÚÇÑ ÇáäÝØ ÇáÐì ÞÏ íÈÏæ ááæåáÉ ÇáÇæáì äÚãÉ ááÈáÏÇä ÇáÑÆíÓíÉ ÇáãÓÊåáßÉ ááÎÇã æäÞãÉ Úáì ÈáÏÇä ãäÊÌÉ áå ÝÅä ÂËÇÑ ÊÑÇÌÚ ÃÓÚÇÑ ÇáäÝØ ÊÎÊáÝ ÇÎÊáÇÝÇ ßÈíÑÇ ãä ÈáÏ áÂÎÑ æíÊæÞÝ Ðáß Åáì ÍÏ ßÈíÑ Úáì ãÇ ÊÊÈÚå ãä ÓíÇÓÇÊ". æäÔíÑ Ýì åÐÇ ÇáÓíÇÞ Çáì ÇáÇÊÌÇå ÇáÍÇáì Ýì ãÕÑ áÊáÈíÉ ãØÇáÈ ÔÑßÇÁ ÃÊÝÇÞíÇÊ ÇáÇãÊíÇÒ ÇáÈÊÑæáíÉ áÑÝÚ ÃÓÚÇÑ ÇáÛÇÒ ÇáãäÊÌ "áíÊäÇÓÈ ßãÇ ÐßÑå ÇáãÓÆæáííä ÈæÒÇÑÉ ÇáÈÊÑæá ãÇ ÊÓÏÏå ÇáÏæáÉ ãä ÓÚÑ ÇáÇÓÊÎÑÇÌ ãÚ ÇáÊßáÝÉ ÇáÇÞÊÕÇÏíÉ áßá ãÔÑæÚ ¡ æÃä ÂáíÇÊ ÑÝÚ ÃÓÚÇÑ ÔÑÇÁ ÇáÛÇÒ ÊÚÊãÏ Úáì ÊÞííã ÍÌã ÇáÊßÇáíÝ æÇáÇäÊÇÌ ÇáãÓÊåÏÝ ãä ãäÇØÞ ÇáÇãÊíÇÒ ÇáÊÇÈÚÉ". æÇáÊÓÇÄá ÇáãØÑæÍ åÜÜá íÄËÑ ãÔåÏ åÈæØ ÃÓÚÇÑ ÇáÎÇã Úáì ÓÚÑ ÃÓÊÎÑÇÌ æÃäÊÇÌ ÇáÛÇÒ ÇáØÈíÚì Natural gas Ýì ãÕÑ ÇáãÑÊÈØ ÈÃÓÚÇÑ ÈÑäÊ Ãã Ãä ÃÍÊíÇÌ ÇáÏæáÉ Çáì ÇáÛÇÒ æÚÏã ÊäæÚ ãÕÜÇÏÑ ÇáØÇÞÉ áÏíåÇ æÒíÇÏÉ ßáÝÉ ÇáæÇÑÏÇÊ åæ ÇáÚäÕÑ ÇáÊÝÇæÖì ÇáÍÇßã áãÒíÏ ãä ÇáÇãÊíÇÒ æÇáÊÈÚíÉ ááÔÑßÇÊ ÇáÚÇãáÉ¡ Ýì æÞÊ íÈÞì ÊÑÇÌÚ ÇÓÚÇÑ ÇáÎÇã æÇáÛÇÒ ÇáãÓÇá Liquefied natural gas ÚÇáãíÇ ÝÑÕÇ ÛÇáíÉ áÊÍÞíÞ ãßÇÓÈ ááãÓÊåáßíä áíÓ Èíäåã ÝíãÇ íÈÏæ ÇáÓæÞ ÇáãÕÑì ááÛÇÒ ÇáÐì íÔåÏ ÈÇáÓäæÇÊ ÇáãÇÖíÉ ÃÊÓÇÚ ÇáÝÌæÉ Èíä ÇáÇäÊÇÌ æÇáÇÓÊåáÇß. æÍÓÈ ãÇ æÑÏ Úä ãÑßÒ ãÚáæãÇÊ ãÌáÓ ÇáæÒÑÇÁ¡ ÈäÔÑÉ ÇáãÄÔÑÇÊ ÇáÇÞÊÕÇÏíÉ æÇáÇÌÊãÇÚíÉ ÝÞÏ ÊÑÇÌÚ ÇáÇäÊÇÌ ÈäÓÈÉ 14.48% æÇáÇÓÊåáÇß ÈäÓÈÉ 11.03% ßãÇ ÊÑÇÌÚÊ ÕÇÏÑÇÊ ÇáÛÇÒ ÇáãÓÇá ÈäÓÈå 86.41% Úä ÇáÚÇã ÇáãÇÖì. æíÚÒæ ÃäÎÝÇÖ ÇáÇäÊÇÌ áäÝÇÐ ÈÚÖ ÇáÂÈÇÑ æÚÏã ÏÎæá ÃÎÑì áÊÚæíÖ ÇáäÞÕ æÊÑÇÌÚ ÎØØ ÊäãíÉ ÇáÔÑßÇÁ ãÏÝæÚÉ ÈÊÈÇØÄ ãÊÚãÏ ÈÛíÉ ÑÝÚ ÇÓÚÇÑ ÇáÊæÑíÏ áÊÃÎÑ ÕÑÝ ãÓÊÍÞÇÊ ÊÞÏÑ ÈäÍæ 5.8 ãáíÇÑ ÏæáÇÑ áÏì ÇáÏæáÉ.
íÊÝÇÞã ÇáæÖÚ ÈÊÑÇÌÚ ÕÇÏÑÇÊ ÇáÛÇÒ ÇáãÓÇá áÊÛØíÉ áÇÍÊíÇÌÇÊ ÇáÓæÞ ÇáãÍáì ÎÇÕÉ ÞØÇÚ ÇáßåÑÈÇÁ Úáì ÍÓÇÈ ÊÚåÏÇÊ ÇáÏæáÉ æÃáÊÒÇãåÇ ÈÊæÑíÏ ÇáÛÇÒ ÇáãäÊÌ ãä Êáß ÇáÇÊÝÇÞíÇÊ áãÕäÚì ÇáÇÓÇáÉ æÇáÐì íÔÇÑß Èå ÇáÔÑßÇÁ ÃíÖÇ¡ ÈãÇ íÚäì ãÒíÏ ãä ãÓÊÍÞÇÊ ÇáÔÑßÇÁ ÈÚÏ ÊæÞÝ ÊÚæíÖåã ÈÛÇÒ ÈÏíá ÈäÙÇã ÇáãÈÇÏáÉ Gas Swap ãä ÏæáÉ ÞØÑ ÈÊßáÝÉ ÊÞÏÑ ÈËáÇË ÃÖÚÇÝ ÓÚÑ ÇáÓÏÇÏ áÔÑßÇÁ ÃäÊÇÌå. æÝì ÇáãÞÇÈá ÊÊãËá ÕÚæÈÇÊ ÃÓÊíÑÇÏ ÇáÛÇÒ ÇáãÓÇá Ýì ÊßáÝÊå æÃáÊÒÇãÇÊ ÇáÏæá ÇáãÕÏÑÉ ÈÚÞæÏ ØæíáÉ ÇáÇÌá æßÐáß ÚÏã ÃãÊáÇß ãÕÑ áãÕäÚ ÃÚÇÏÉ ÇáÇÓÇáÉ Regasification.
æÇáãÚÖáÉ ßãÇ äÑÇåÇ Ýì ÃÊÈÇÚ ÞØÇÚ ÇáÈÊÑæá ÇáãÕÑì ÓíÇÓÉ " ÃÞÊÓÇã ÇáÇäÊÇÌ " ãäÐ ÚÞæÏ ØæíáÉ ÈãÇ áÇ íÍÞÞ ãä æÌå äÙÑäÇ ÇáåÏÝ ÇáãÑÌæ ãäåÇ Ýì ÊäãíÉ ÃÞÊÕÇÏíÉ ÊÍÞÞ ááÏæáÉ ÇáÍÕæá Úáì ÚæÇÆÏ ÍÇáíÉ æãÓÊÞÈáíÉ ÈÊäãíÉ æÃäÊÇÌ Êáß ÇáËÑæÇÊ ÊÃÎÐ ÈÇáÇÚÊÈÇÑ "æÝÞÇ áäÙÑíÉ ÇáãæÇÑÏ ÇáäÇÖÈÉ" ãÍÏÏÇÊ æÃÝÖáíÉ æÞÊ ÇáÇÓÊÎÑÇÌ¡ ÝÅÐÇ ßÇäÊ ÞíãÉ ÇáãæÑÏ ÊÍÊ ÇáÃÑÖ Êäãæ ÈÓÑÚÉ ÇßÈÑ ãä ÚÇÆÏ ÃÓÊËãÇÑå ÝÅäå ãä ÇáÃÝÖá ÊÑßå ÊÍÊ ÇáÃÑÖ ÍÊì ÊÊÚÇÙã ÇáËÑæÉ Capital gains ÇãÇ ÇÐÇ ßÇä ÇÓÊÎÑÇÌå æÇÓÊËãÇÑ ÇíÑÇÏÇÊå Ýì ÊÍÞíÞ ÊäãíÉ ãÓÊÏÇãÉ ÊÏÑ ãÚÏá ÏÎá ÇßÈÑ Ýãä ÇáÃÝÖá ÇÓÊÎÑÇÌå ááÍÕæá Úáì ÏÎá ÏÇÆã íÚæÖåÇ Úä ÇáäÖæÈ.
æÊßãä ÃÔßÇáíÉ ãæÇÝÞÉ ÇáÏæáÉ Úáì ØáÈÇÊ ÔÑßÇÁ ÇáÇÊÝÇÞíÇÊ áÑÝÚ ÓÚÑ ÇáÛÇÒ Çáì ÇáÇÎáÇá ÈÇáÊæÇÒä ÇáÚÞÏì equilibrium Disrupted ÇáÐì íÝÊÑÖ ÇáÇ ÊÄÏì ÊØÈíÞ ÇíÉ ÊÚÏíáÇÊ ÊÄÏì áÇäÊÞÇÕ Ãæ ÒíÇÏÉ Ýì ÍÞæÞ æÇáÊÒÇãÇÊ ÇáÇØÑÇÝ ÚãÇ Êã ÇáÇÊÝÇÞ Úáíå ÚäÏ ÊÇÑíÎ ÓÑíÇä ÇáÚÞÏ. áÐÇ äÑì ÃÚÇÏÉ ÏÑÇÓÉ ßÇÝÉ ÇáÚÞæÏ ÇáãÔÇÑ ÇáíåÇ áÇäÚßÇÓ ÂËÇÑåÇ Úáì ÊÚåÏÇÊ ÇáÓæÞ ÇáãÍáì æÇáÎÇÑÌì æãÏì ÊÍÞÞ ÇáÊæÇÒä ÇáãØáæÈ ÈåÇ Ýì Ùá ÖÎÇãÉ ÊßÇáíÝ ÇáÈÍË æÇáÊäãíÉ Çáì ÊãÇã ÃÓÊÑÏÇÏ ÇáÔÑíß áäÝÞÇÊå¡ æÈÃÚÊÈÇÑ ãÇ ÊáÌà Çáíå ÇáÏæáÉ ãäÐ ÓäæÇÊ ØæíáÉ ÈÔÑÇÁ ÍÕÕ ÇáÔÑßÇÁ Ýì ÇáÑÈÍ ÝÃä äÕíÈ ÇáÏæáÉ ãä ãÊæÓØ Þíã ÇáÇäÊÇÌ ÇáãÓÊÎÑÌ íÞá Úä (50%) ÈÚÏã ÊÍÞíÞ ÝÇÆÖ ÃÓÊÑÏÇÏ ááäÝÞÇÊ æÖÚÝ ÇáÇäÊÇÌ¡ æíÕÈÍ Ìäì ÇáÏæáÉ áËãÇÑ ÑÈÍ ÚÇÏá Ããá ÈÚÏ ÓÏÇÏ ÇáÊÒÇãÇÊåÇ ÈÃÓÊÑÏÇÏ ÇáÔÑíß áßÇãá äÝÞÇÊå ÃÐÇ áã íÕÇÏÝ åÐÇ äÝÇÏ ÇáÂÍÊíÇØíÇÊ æÊÞÇÏã ÇáÊÓåíáÇÊ ÇáÎÇÕÉ ÈÇáÇäÊÇÌ ÚáãÇ ÈÃäå íÓÊäÒá ãä äÓÈÉ ÇáÌÇäÈ ÇáæØäì ÈÊáß ÇáÚÞæÏ ÞíãÉ ÃÊÇæÉ ÇáÏæáÉ (10%) æÖÑÇÆÈ ÏÎá ÇáÔÑíß (40.55%) ÇáãÓÏÏÉ Úäå æÇáÊì ÊäÕ ÇáÇÊÝÇÞíÇÊ ÇáãÐßæÑÉ Úáì ÞíÇã ÇáåíÆÉ ÇáãÔÇÑßÉ ÈÃÓÊäÒÇáåãÇ ãä æÚÇÆåÇ ÇáÖÑíÈì "ÎÝÖ ÇáÍÕíáÉ ÇáÖÑíÈíÉ ááÏæáÉ". áÐÇ íÌÈ ãÞÇÑäÉ ÚÇÆÏ ÇáÏæáÉ ãä ãäÍ ÊæÞíÚ æÃäÊÇÌ æäÓÈ ÃÞÊÓÇã ÇáÇäÊÇÌ ÈÇáÚÞæÏ ãÚ ãÇ íÊÍãáå ÇáÌÇäÈ ÇáæØäì ãä "ÃÊÇæÉ æÖÑÇÆÈ ÊÞÏÑ ÓäæíÇ ÈäÍæ ÎãÓÉ ãáíÇÑÇÊ ÏæáÇÑ æßÐáß ãÇ ÊÞÏãå ÇáÇÊÝÇÞíÇÊ ãä ÃÚÝÇÁÇÊ ÌãÑßíÉ æÇáÊì íÝÊÑÖ ßæäåÇ ÃÏÇÉ ÊæÌíå æÊÍÝíÒ áäåÌ ÎØØ ÊäãíÉ ÇáãæÇÑÏ¡ ÝäÑì ÃÓÊÈÏÇá ãÇ ÊÞÏãå ÇáÏæáÉ ÈÍæÇÝÒ ÎÕã ÖÑíÈì Tax credits Ãæ ÎÝÖ ãÊÏÑÌ ãÚ ÑÈØ ÇáÇÚÝÇÁÇÊ ÇáÌãÑßíÉ ÈÊÍÞíÞ ÃåÏÇÝ ÇáÏæáÉ æÊÍÞíÞ Þíã ãÖÇÝÉ ÍÞíÞíÉ ááÇÞÊÕÇÏ ÇáÞæãì ßÃÚÏÇÏ ßæÇÏÑ æØäíÉ æÊØæíÑ ÊßäæáæÌì æÞíã ÊÕÏíÑ Ãæ ÈÃÌÑÇÁ ÑÈØåÇ ÈØÈíÚÉ æÊßÇáíÝ ÃÓÊÎÑÇÌ ÇáãæÑÏ ÈÑì ¡ ÈÍÑì¡ ãíÇå ÚãíÞÉ .. Ãæ ÈÃÓÊÞÑÇÑ ÍÌã ÇáÇäÊÇÌ Ãæ áÝÊÑÉ ÒãäíÉ ãÍÏÏÉ .. ÃáÎ æíÈÞì ÐßÑ Ãä ÊäãíÉ ÇáÇÍÊíÇØíÇÊ ÇáãÄßÏÉ æÇáãÍÊãáÉ2P íÝÊÑÖ ãÊÇÈÚÊåÇ ÏæÑíÇ æÝÞ ááÚãÑ ÇáãÊÈÞì "ãÚÏá ÇáÇÍÊíÇØí ááÇäÊÇÌ R/P ratio æÝÞÇ áÓíÇÓÇÊ ãÓÊÞÈáíÉ ÏÞíÞÉ ÊÑÇÚì ÃáÊÒÇãÇÊ ÓÏÇÏ ÇáäÝÞÇÊ æÊÎÝíÖ ÎØÑ ÇáÊÛíÑ ÇáÓáÈì áÊäÇÞÕ ãÚÏáÇÊ ÇáÇäÊÇÌ æÃËÑå Ýì ÊáÈíÉ ÇáÇÍÊíÇÌÇÊ ÇáãÓÊÞÈáíÉ áßÇÝÉ ÞØÇÚÇÊ ÇáÏæáÉ ÈÓÚÑ ãäÇÓÈ.
æÎÊÇãÇ¡ ÊÞÖì ÇáÇÊÝÇÞíÇÊ Ýì ãÇÏÊåÇ ÇáËÇáËÉ ( æ) ÈæÌæÈ ÊÍãá ÇáãÞÇæá (ÇáÔÑíß) áÇáÊÒÇãÇÊå æÇáÞíÇã ÈßÇÝÉ ÇáÚãáíÇÊ ÇáÊì ÊÊØáÈåÇ ÇáÇÊÝÇÞíÉ æãäåÇ ÇáÇÓÊãÑÇÑ æÚÏã ÇáÊæÞÝ Úä ÇáÇäÝÇÞ Úáì ÇáÊäãíÉ ÈÚÏ ÇáÊæÞíÚ Úáì ÚÞæÏ ÈíÚ ÇáÛÇÒ ãÚ ÇáÌÇäÈ ÇáæØäì¡ æíÞÊÕÑ ãÇ íÊØáÚ Çáíå ÇáãÞÇæá áÇÓÊÑÏÇÏ ÇáÊßÇáíÝ æÇáãÕÑæÝÇÊ Úáì ãÇ íÓÊÍÞå ÝÞØ ãä ÈÊÑæá Ýì Ùá ÇáÇÊÝÇÞíÉ æÇáÊì ÊÓÊÑÏ Úáì ÇáäÍæ ÇáãäÕæÕ Úáíå Ýì ÇáãÇÏÉ ÇáÓÇÈÚÉ ÈÊÞÓíã ÇáÇäÊÇÌ." ÝÇáÇÊÝÇÞíÇÊ Ýì äÕåÇ ÈÚÏã ÃÓÊÍÞÇÞ ÇáãÞÇæá áÝæÇÆÏ Úáì ÃÓÊËãÇÑ äÝÞÇÊå ÍÊì æÃä ßÇä åäÇß ÚÌÒ ãÑÍá áÇÓÊÑÏÇÏ ÊÖÚ ÇáÇØÑÇÝ ÚãáíÇ ÃãÇã ÇÍÏì ÇáÎíÇÑÇÊ ÇáãÊÈÇíäÉ áãíÒÇä ãÕÇáÍ ÇáÇØÑÇÝ ÃãÇ ÈÒíÇÏÉ ßãíÉ ÇáÇäÊÇÌ ÇáÐì íÍÞÞ ãÕáÍÉ ÇáÌÇäÈ ÇáæØäì Ãæ ÒíÇÏÉ ÇáÓÚÑ áÕÇáÍ ÇáÔÑíß. æÊÚßÓ ÇáãÍÏÏÇÊ ÇáÓáÈíÉ áÂáíÉ ÇáÞæÉ ÇáÊÝÇæÖíÉ ááÔÑßÇÁ ÇáÇÌÇäÈ ÊÍãá ÇáÏæáÉ ßÇÝÉ ãÎÇØÑ ÇáÇÓÚÇÑ Price Risk æÇáÓæÞVolume Risk . æÏÇÆãÇ ãÇ ÊÎÊÒá ÇáãÔßáÉ ÈÕæÑÉ ÏÚã ÇáØÇÞÉ ßãÇ íÕæÑåÇ ÏÇÆãÇ ãÊÈäí ÓíÇÓÉ ÇáÌåÇÊ ÇáãÇäÍÉ ááÊãæíá ÓæÇÁ ÇáãÄÓÓÇÊ ÇáãÇáíÉ ÃæÔÑßÇÁ ÇáÇÊÝÇÞíÇÊ áÊÍÑíÑ ÇáÇÓÚÇÑ æãÇ ÊÓÈÈå ãä ÊÔæåÇÊ áÓæÞ ÇáØÇÞÉ ÇáãÍáì¡ ÝÇáÇæáì ÈÇáÏÑÇÓÉ åæ ÊÝÇÏì ãÓÈÈÇÊ ÃÑÊÝÇÚ ÊßáÝÉ ÇáÇÓÊÎÑÇÌ æÈÍË ÇáÎÓÇÆÑ ÇáÊÚÇÞÏíÉ æÃÓÊåÏÇÝ ÒíÇÏÉ ÇáÇäÊÇÌ ÈÏáÇ ããÇ íÊã ÃÓÊíÑÇÏå ãä ÛÇÒ.
ÚãÇÏ ãÍãÏ ÔÇåíä
ãÏíÑ ãÑÇÌÚÉ¡ ãÑÇÞÈ ÍÓÇÈÇÊ ÓÇÈÞ ÈÇáÌåÇÒ ÇáãÑßÒì ááãÍÇÓÈÇÊ Ì.ã.Ú
Reply With Quote
Bookmarks